B媽Letting Go孩子放手飛~

人民幣大幅升值的機率很低

中國應該擔心的理由

台灣立報<言論廣場>衛報週評：節譯/葉興台99.6.30

在千方百計抗拒要求管好小孩的壓力後，這個犯錯小孩的家長，在年度親師會舉行的前一週突然宣布，將與外界立場一致，每個人都鬆了口氣，因為這個小孩遵照了老師和其他家長的意志，但一旦親師會結束，這個小孩又故態復萌！英國衛報的一篇評論指出，上述情況正是西方國家政府眼中的中國的貨幣政策。

中國人民銀行6月19日 宣布，將增強人民幣匯率彈性，讓人民幣一籃子貨幣掛勾，這項政策轉變出現在20國集團（G20）高峰會的前一週，顯然是要避免中國國家主席胡錦濤在高峰會上挨罵，儘管美國總統歐巴馬政府希望人民幣升更多，卻也認為這是中國重要的第一步。

6月21日人民幣兌美元按時地升值，接下來兩個交易日又跌回去，6月24日在各國領袖前往加拿大之際升到歷史最高，看起來外交任務似乎已經完成。不，還沒。在美國國會山莊，先前批評中國不讓人民幣大幅升值的國會議員繼續咆哮，諾貝爾經濟學獎得主克魯曼也認為人民幣升值一事根本是場騙局。

在此同時，北京當局鄭重澄清，將逐步增強人民幣匯率彈性，提醒市場不要過度解讀冗長的文件，彈性意味了人民幣可能上漲，也可能下跌。而在世界的另一邊，歐元的積弱不振也構成另一個問題，今年以來人民幣兌歐元已升值18％，危及中國出口產品在歐洲的競爭力。

過去18個月衛報一直認為，西方國家缺乏一致的中國政策，北京當局不可能照歐巴馬政府所要求的讓人民幣升值，有人可能會認為這種看法很鐵齒，尤其是胡錦濤和中國企業逐漸採取非重商主義政策，努力拯救西方經濟之際。但衛報的評論堅持中國不可能讓人民幣升值的原因很簡單：中國自身的問題一大串，而且被美國和歐洲嚴重低估。

西方國家已經習慣把中國描繪為大猩猩，等待吃光其他國家的午餐；西方國家也被很多預測所灌輸，認為未來10年中國經濟將取代美國，主宰全世界。西方國家也知道，中國正在非洲、中東和拉丁美洲購買各種原物料，中國擁有2.4兆美元外匯存底，透過購買美國公債的方式來資助美國的聯邦赤字，已成為全球製造業重要的連結，以及仰賴中國低成本工廠為其組裝貨品的日本等工業先進國家企業的供應鏈。

因此，說北京領導高層現在不擔心，似乎不太合理。中國確實擔心──中國總理溫家寶表示，中國會保持危機感。那些看多中國的人可能得檢視這個句話，想想溫家寶所謂何意。即便中國今年下半年經濟成長放緩，全年經濟成長率仍將破8％，貿易盈餘在4月下滑後，5月又再度增加。

中國的擔憂在於，在30年驚人的成長後，中國在1980年代形成的成長模式已經過時，2012年將取代胡錦濤和溫家寶的新領導人，在最近中共內部的文件中已意識到這個問題，他們到2022年的經濟發展藍圖是明智的，將把中國經濟拉升到相當於美國的水準，但如果藍圖是清楚的，通往藍圖之路將荊棘密布。

短期而言，例如到2012年，北京將面臨棘手的工作，一面得緊縮流動性，放緩房價快速上漲，一面得維持經濟擴張。中國得將今年第一季接近12％的經濟成長率，拉回到可以永續成長的約8％，這個成長率足以創造足夠的就業，讓人民安居樂業，確保物質的進步。中國得抑制過度生產的產業，避免生產過剩的問題惡化，但不能造成大規模失業，又得防止通膨升溫和提高薪資。

長期而言，過去30年所出現的挑戰如今更嚴苛──擴大的貧富差距；空氣、土地和水污染；貪污；土地所有權；勞工運動；落後的資本市場；表達自由；北京與其他省分的關係等。30年後，中國需要大幅變動鄧小平所提出的政經藍圖。

在這種情況下，胡錦濤和溫家寶同意人民幣大幅升值的機率很低。溫家寶已經表明，中國仍將維持振興經濟措施，不會考慮緊縮。中國已展開長期策略，準備達成胡錦濤所定義的適度繁榮的國家。從中國人民銀行發布的聲明可知，中國已準備玩一場政治皮影戲。